慧智微产品升级，优化客户结构，实现盈利增长！

慧智微（688512.SH）在复杂的全球通信产业环境中，通过底层技术突破和产品升级，实现了营业收入与净利润的同比增长，成功实现盈利。公司凭借自主架构和领先技术，率先量产5G L-PAMiF模组，并在Phase8L L-PAMiD高集成模组上与国际厂商同步量产，打破了国际垄断，实现了技术平权。慧智微进入三星自研核心供应链体系，并深耕国内品牌客户市场，形成了“技术升级”与“商业突破”的良性循环，预计将在未来几年实现从国产替代参与者到射频方案引领者的角色转变。

近年来，全球通信产业链面临多重复杂挑战。5G市场周期性波动、高集成模组技术迭代导致壁垒高筑，再加上全球贸易环境的不确定性引发的供应链重塑压力，行业调整进入深水区。目前，中国通信产业正面临外部断链、行业周期、同质竞争和技术迭代等艰难局面。在不确定性成为常态的产业环境中，只有坚持底层技术突破，才能实现中国半导体产业的技术平权，为国内外客户提供多样化选择。

在此背景下，慧智微（688512.SH）于4月27日发布了2025年第一季度业绩报告，报告显示公司营业收入与净利润同比增长，实现了盈利。近年来，慧智微立足自主架构，面向行业领先技术，服务头部客户，从5G L-PAMiF模组的率先量产，到Phase8L L-PAMiD高集成模组与国际厂商同步同质量产，其创新路径始终围绕“自主可控”与“场景落地”双轴展开。通过Phase8L L-PAMiD国产化突破、小尺寸双频 L-PAMiF的产品引领，慧智微5G高集成模组核心能力不断积累和体现，逐步在高端、旗舰产品序列构筑差异化竞争力，为国内外客户在不确定的环境下提供确定性的选择。

一、 Phase8L L-PAMiD国产化突破：打破国际垄断，实现技术平权

在全球贸易壁垒高筑的背景下，高集成L-PAMiD模组的国产化，是国内移动通信产业链最难攻克的“硬骨头”——其技术复杂度高、设计与生产壁垒深，国内终端厂商长期依赖于国际供应商。2023-2024年，以唯捷创芯、慧智微为代表的国产企业在Phase7LE方案上实现初步突破，但国际厂商快速迭代，推出Phase8L方案，凭借ALL in One 全集成架构和自研小型化WLP滤波器的使用，将模组面积压缩42%，极大提高了小型化、集成化的技术门槛。

面对Phase8L技术的断层演进，通过底层自主架构的优势，大幅缩小有源区域面积，在小型化滤波器国内供应受限的情况下，慧智微于2024年成功推出Phase8L方案，全面支持5G NSA/SA模式，以对标国际厂商的性能、可靠性及客户验证进度，与国际厂商同步同质量产，成为唯一可完整替代国际厂商同代产品的供应商。

慧智微Phase8L L-PAMiD产品的突破，意味着国产射频前端实现了全系列国产可替代，更是射频前端领域对国际厂商的技术平权，提升了国内外客户在供应链的选择权。

二、客户升级：满足品牌客户多样化需求，供应链自主权

在全球化布局方面，慧智微于2024年成功进入三星自研核心供应链体系。根据Counterpoint发布的最新数据，2024年三星智能手机出货量全球排名第一，占全球智能手机总出货量的19%。值得关注的是，三星智能手机70%采用自研设计生产模式，剩余约30%由ODM厂商承接。慧智微凭借高性能、高可靠性、高质量的产品突破三星自研供应链，为客户提供了更多样化的选择。

在本土市场，慧智微持续深耕品牌客户。据拆机资料显示，vivo、小米等多款主流机型、中高端、旗舰机型采用了公司的射频前端解决方案。公司坚持“聚焦主流、突破高端”的经营策略。一方面，依靠三星、vivo等品牌客户，实现公司产品在高端、旗舰机型规模量产，提升产品竞争力；另一方面，通过在主流机型规模量产，扩大市场份额，形成了“技术升级”与“商业突破”的良性循环。随着可重构自主技术体系反哺效应的逐渐显现，慧智微有望在2025到2026年实现从国产替代参与者到射频方案引领者的角色转变。

三、5G高集成模组引领增长：技术代际领先背后的营收结构升级

财报数据显示，慧智微5G产品的营收占比较高，公司营收结构呈现出明显的5G技术驱动特征。从技术实现路径来看，针对n77/n78/n79频段，慧智微开发的L-PAMiF模组产品，实现了功率放大器（PA）、低噪声放大器（LNA）、开关及滤波器的系统级集成，并率先量产小尺寸n77/n78/n79 L-PAMiF产品，实现行业引领。在Sub-3GHz领域，公司采取双轨布局策略，既开发极致性价比的分立式MMMB PA方案以满足入门级、中低端市场需求，又重点突破高集成度L-PAMiD模组技术。特别是Phase8L L-PAMiD方案凭借微型化与高性能的双重优势，已成为中高端智能手机射频系统的优选解决方案。

未来射频前端市场存在两大增量空间：一、预计n79频段产品区间进一步下沉，将推动中端机型对n79频段的加速普及；二、国产L-PAMiD模组的渗透率持续提升。基于慧智微在5G L-PAMiF的领先地位，以及Phase8L L-PAMiD的产品和技术的先发优势，有望在5G射频市场新一轮格局重塑中，实现从技术领跑者到产品商业领先的战略转变，满足品牌客户定制等多样化需求。

四、从技术平权到技术主权：射频前端产业格局的重塑之路

展望未来，终端轻薄化、大容量电池以及n79频段普及等因素，将持续推动射频前端市场发展，5G射频前端将朝着集成化、小型化方向快速迭代。在外部断链、行业周期、同质竞争、技术迭代等艰难的市场环境下，只有精准把握客户需求、快速迭代、持续投入、持续技术积累，中国射频前端产业才能跨越周期，实现从技术平权到技术主权的跃迁，最终为客户提供多样化的供应链选择权。

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